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建材行业2014年中期投资策略:水泥供需改善静待旺季新型建材
发布时间:2022-08-15 05:23:03 来源:乐虎国际网页登录 作者:乐虎国际平台app下载 点击次数:2 次

  1.14年1-6月全国水泥累计产量11.4亿吨,同比增长3.6%,较去年同期低6.1%,需求增长大幅下降主要受到房地产增速下滑影响,我们预计14年全年需求增速在5%左右。7月中旬,水泥均价317元/吨,较年初回落30元/吨。上半年水泥均价340元/吨,同比上升21元/吨,吨盈利提高,推动行业中报高增长。供给方面1-6月累计投产熟料产能3100万吨,预计14年-15年新增熟料产能0.7、0.3亿吨,呈现持续下滑趋势,供需环境继续好转,边际供需继续改善,主要因为新增需求大二新增产能。

  2.投资策略:区域而言看好华东、同时华北、西北底部好转,建议重点关注京津冀地区和新疆地区。1)华东地区市场趋于稳定,基建需求稳增长拉动需求;2)近期铁路项目集中启动,明显提振西部水泥需求。叠加援疆政策释放,新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域,将受到政策充分支持,今年消化完新增产能后供需格局有望双向改善。;3)短期建议关注华北京津冀一体化,河北近期推出1.2万亿刺激政策,且京津冀一体化规划或将出台,区域供需关系有望双边改善,华北水泥目前处于盈利底部,区域盈利有望好转。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份等。

  3.玻璃:上半年价降本升,盈利较去年同期有所下滑。预计行业14年新增产能将大幅回落,新增产能0.58亿重量箱,但受需求较弱影响,盈利提升空间有限。2009年,我国开始出台光伏产业政策,根据我国《可再生能源中长期发展规划》,到2020年我国将建成2万个屋顶光伏发电项目,累计装机容量1000MWp,是14年的5倍。我们预计光伏建筑组件需求量3年内需求增加2.6倍,预计2017年市场规模达到136亿元。光伏建筑一体化(BMPV)未来空间规模大,我们看好组件领域,推荐亚玛顿和南玻A。

  4.新型建材:我们认为成长性子行业中的部分龙头企业未来将成为行业的中坚力量,预计行业中具有龙头地位的公司仍将在未来3-5年内不断巩固深化其市场优势,重点关注行业空间增速较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头优势明显的公司。推荐:北京利尔、伟星新材、东方雨虹。绿色建材推荐北新建材,母公司中国建材集团被列为第一批发展混合所有制经济试点企,拥有公司股份52.4%,公司有望受益国企改革。

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