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“十一五”规划催生新投资品种 关注新型建材产品制造公司
发布时间:2022-08-15 06:05:28 来源:乐虎国际网页登录 作者:乐虎国际平台app下载 点击次数:3 次

  在“十一五”规划建议中,将节约资源提高到基本国策的高度。从这个角度上,我们可以将建材类上市公司划分为两大类:一是以水泥、玻璃、陶瓷等子行业为代表的传统建材产品制造类上市公司。

  这类产品消耗能源较多,需要通过技术改造节能降耗;二是包括纸面石膏板、塑料型材、太阳能玻璃基板等在内的新型建材产品制造类上市公司。这类产品环保节能,是国家及产业政策鼓励发展的产品,从长期来看,市场前景广阔。

  在“推进产业结构优化升级”这个部分中提到,“依法淘汰落后工艺技术,关闭破坏资源、污染环境和不具备安全生产条件的企业”。我们认为,从国内水泥行业的整体发展情况来看,淘汰小水泥和落后工艺仍将是行业调控的重点,新型干法水泥仍有发展空间,但在华东地区,新型干法水泥进一步增加的空间相对要小一些。另外,既然是“依法淘汰”,不排除相关部门将出台一些政策法规的可能,水泥行业的结构调整可能会通过行政和市场两方面的手段进行。

  在“推进产业结构优化升级”中,特别提到原材料工业的发展思路:要根据能源资源条件和环境容量,着力调整产品结构、企业组织结构和产业布局,提高产品质量和技术含量。我们理解,对于水泥产业来说,产品结构调整,主要是新型干法水泥替代落后工艺产品的过程;对于玻璃行业来说,则主要是发展优质浮法玻璃和深加工玻璃;对于陶瓷产业来说,是发展功能性陶瓷产品。

  在“建设资源节约型、环境友好型社会”这个部分,特别提到“在冶金、建材、化工、电力等重点行业以及产业园区和若干城市,开展循环经济试点。”在水泥工业中,可以运用矿渣和粉煤灰进行生产,目前国家在税收方面已经提供对这类产品的优惠政策;窑头窑尾余热发电也是产业政策鼓励的技术改造项目。另外,在建材类上市公司中,也已经出现了利用农作物秸秆制造建材产品的上市公司。

  在“深化体制改革和提高对外开放水平”这部分中提到,“鼓励境外工程承包和劳务输出。”我们认为,中材国际(行情论坛)(600970)在境外水泥生产线设备的制造与安装领域具备较为突出的优势,据我们了解,公司近年来的海外定单也较为充足,值得关注。

  根据对《建议》的理解,我们建议投资者适当关注下述上市公司。

  南玻A(000012)是以优质浮法玻璃、电子玻璃、工程玻璃和汽车玻璃为主要产品的玻璃制造商。在收入构成上,玻璃及玻璃制品在公司主营业务收入中的比重基本稳定在75%左右。2003年开始,公司通过产品结构调整,产品战略向电子玻璃方向倾斜,产品技术含量明显提高,电子元件产品在公司主营业务收入中的比重也呈现稳步提高趋势。

  2005年10月,公司董事会通过议案,拟在东莞绿色能源产业园建设光伏电池生产线,并拟建第三条彩色滤光片生产线。公司拟建设的太阳能光伏电池生产线兆瓦。作为一种新型节能材料,我们看好光伏电池产品的长期发展前景。

  我们预计,2005年,公司每股收益可以达到0.37元,净利润增长10.45%;2006年,公司每股收益可以达到0.42元,净利润增长14.31%。截至2005年10月19日,公司股票的收盘价在5.14元。按照我们的盈利预测,公司股票目前的市盈率在12-14倍,仍处在较低的水平。我们给予公司“推荐”评级。

  海螺水泥(行情论坛)(600585)国内最大的水泥制造商。目前熟料产能超过4000万吨,水泥产能超过5000万吨,并拥有4条日产万吨级的新型干法熟料生产线。在水泥行业的结构调整中,公司占有主导地位。在淘汰小水泥的过程中,公司有望率先获益。

  2005年4-6月,CITIGROUPGLOBALMARKETSLIMITED大幅增持了海螺水泥(行情论坛)的流通A股。与1-3月相比,该机构增持海螺水泥(行情论坛)1315.05万股,占到海螺水泥(行情论坛)流通A股的6.57%。2005年10月18日,国际金融公司和海螺水泥(行情论坛)共同宣布,完成海螺水泥(行情论坛)贷款6.5亿元人民币的拨付。据悉,这次融资的本币贷款来源为国际金融公司10月10日发行的11.3亿元熊猫债券的收益,占熊猫债券总筹资额的50%。国际开发机构和外国机构投资者对海螺水泥(行情论坛)的投资体现了他们对公司长期发展的信心。

  我们预计,2005年,公司将实现主营业务收入93.57亿元,同比增长11.60%;实现净利润4.30亿元,同比减少57.35%;每股收益0.34元。2006年,公司将实现主营业务收入110.95亿元,同比增长18.56%;实现净利润7.47亿元,同比增长73.49%;每股收益0.59元。由于水泥行业正处于结构调整期,产品价格低迷,加之能源价格高涨,导致海螺水泥(行情论坛)的经营业绩短期内难有起色。但是,从长期来看,公司在淘汰行业落后工艺、产品技术升级的过程中,投资价值将逐渐显现。(本系列完)

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